Газета ФРС выступает за запрет Биткоина
Новое исследование Федерального резервного банка Миннеаполиса вызвало озабоченность по поводу влияния биткойна на государственную фискальную политику, предполагая, что криптовалюту, возможно, потребуется обложить налогом или запретить, чтобы помочь правительствам управлять дефицитом.
В опубликованной 17 октября работе утверждается, что биткоин усложняет усилия по поддержанию постоянного государственного дефицита, особенно в экономике, зависящей от номинального долга. Согласно данным ФРБ Миннеаполиса, биткоин создает так называемую «ловушку сбалансированного бюджета», которая вынуждает правительства пересмотреть систему финансирования.
Биткоин нарушает традиционную фискальную политику
Биткоин, с его фиксированным предложением и отсутствием прямых претензий на реальные ресурсы, нарушает традиционную фискальную политику, предоставляя альтернативный финансовый актив. Исследователи предложили, что для противодействия этому эффекту необходимо либо обложить биткоин налогом, либо полностью запретить его на законодательном уровне.
Первичный дефицит возникает, когда государственные расходы превышают доходы, за исключением процентов по существующему долгу. Ключевое различие, выделенное в работе, — это идея «постоянного» первичного дефицита, когда правительства планируют продолжать превышение расходов над доходами на неопределенный срок.
Национальный долг США сейчас достиг $35,7 трлн, а первичный дефицит составляет $1,8 трлн. Значительная часть этого дефицита обусловлена возросшими процентными расходами по казначейским долгам, которые в этом году увеличились на 29%, до $1,13 трлн, из-за роста процентных ставок и уровня долга, согласно отчету Reuters от 19 октября.
Документ вызвал резкую критику со стороны сторонников биткоина.
Документ ФРС перекликается с позицией ЕЦБ по биткоину
Мэтью Сигел, глава отдела исследований цифровых активов в компании VanEck, отметил, что ФРБ Миннеаполиса теперь отражает критическую позицию Европейского центрального банка (ЕЦБ) по отношению к биткоину. Он подчеркнул, что документ “фантазирует” о введении юридических запретов и дополнительных налогов на биткоин, чтобы гарантировать, что государственный долг остается единственным безрисковым активом.
Добавляя к полемике, соучредитель Messari Дэн МакАрдл указал на статью ФРБ Миннеаполиса 1996 года под названием “Деньги — это память”, которая парадоксально описывала характеристики биткоина за 12 лет до его создания. В документе описывались деньги как объект с фиксированным предложением, который не участвует в производстве, что соответствует концепции биткоина.
В начале этого месяца ЕЦБ также призвал к регулированию или запрету биткоина, ссылаясь на обеспокоенность по поводу перераспределения богатства. Советник старшего руководства ЕЦБ Юрген Шааф поддержал эту позицию, выступив за политику, направленную на ограничение роста биткоина. Критики позиции ЕЦБ утверждают, что документ не учитывает более широкий контекст инфляции.
Например, государственный долг в Великобритании достиг почти 98% ВВП в 2023–2024 годах, что является самым высоким уровнем с 1960-х годов. В США национальный долг увеличился до 35 триллионов долларов, чему способствовал рост денежной массы M2 на 41% с 2020 года.
Противоречивые утверждения в исследовании — о том, что биткоин не имеет внутренней стоимости, но при этом представляет угрозу дестабилизации — игнорируют инфляционное давление, против которого актив был разработан.
По мере того как традиционные валюты теряют покупательную способность, роль биткоина как средства сбережения продолжает привлекать как институциональных, так и розничных инвесторов.
